Les secteurs les plus valorisés dans la tech: Etats-Unis VS France

Série B investissements

Notre dernier article Enquête : Coûts d'installation d'une entreprise aux Etats-Unis s’intéressait aux coûts d’installation des entreprises françaises aux Etats-Unis et aux avantages/inconvénients des différentes métropoles américaines.

Aujourd'hui, notre étude porte sur les secteurs qui proposent les valorisations et les investissements les plus intéressants aux Etats-Unis.

Notre étude compare les startups françaises et américaines à travers un panel de plus de 12 000 entreprises via la plateforme Crunchbase. L’analyse des données met en évidence 5 secteurs pour lesquels le marché américain représente un fort potentiel : 3 d’entre eux sont déjà identifiés, AdTech, B2B SaaS, E-Commerce et 2 sont en plein essor, IA et AR/VR. Dans chacun de ces secteurs, l’étude examine les startups les plus prometteuses qui ont déjà réalisé avec succès depuis 2014 des levées de fonds en capital-risque.

Notre recherche se concentre sur les Séries A et Séries B, les tours de table d'amorçage ne sont pas pris en compte au vu de la faible différence de valorisation entre les deux continents. Grâce à une analyse détaillée de ces données, nous avons établi un modèle qui fournit un bon indicateur de la valorisation après levée de fonds pour comparer les startups des deux côtés de l’Atlantique.

Des tendances fortes apparaissent.

 

SerieA-valo

 

  1. IA - Le secteur champion

En 2016, le nombre de transactions en IA (Intelligence Artificielle) a atteint un record au niveau mondial. Plus de 5 milliards USD ont été investi dans ce secteur soit une hausse de 60% par rapport aux années précédentes selon l’entreprise CB Insight, spécialisée dans l’étude des fonds de capital-risque. Près de 62% de ces transactions ont été menées par des startups américaines, seulement 3% par des startups françaises. Dans ce secteur, à côté des startups qui développent la technologie IA, on trouve celles qui proposent des applications en lien avec l'éducation, les services de santé, la sécurité, la publicité, le tourisme ou encore la finance. En Série A, les valorisations des entreprises américaines sont 2,4x supérieures aux françaises. La différence est encore plus flagrante en Série B où le multiple est de 3,8. Le tour de table le plus remarqué de 2016 est la levée de 200 millions USD menée par la licorne Zoox.

 

  1. AR/VR - Le plus grand multiple de levée de fonds

AR/VR Investissements

 

Le secteur d’AR/VR (réalité augmentée/réalité virtuelle) a d’abord connu une hausse fulgurante en 2015 avec l’explosion des investissements en capital-risque. Le montant total des fonds investis en 2016 avoisine les 2 milliards USD soit une croissance de 1,4 par rapport aux années précédentes. Pour le consommateur, l‘AR/VR est assimilé à des appareils comme l’Oculus Rift ou le Samsung Gear mais ce secteur rassemble un plus large éventail de fonctions technologiques applicables à d’autres marchés comme celui de la grande distribution ou de la santé. La transaction la plus profitable de 2016 revient à MindMaze, la startup suisse basée à San Francisco qui, 5 ans seulement après sa création a levé 100 millions USD lors de son dernier tour de table. Les investissements américains en Série A sont 3,9x supérieurs aux français. Le montant total des fonds levés par les startups de ce secteur est 80x supérieur aux Etats-Unis.

 

  1. AdTech - Le secteur qui résiste

Alors que l’année 2016 était annoncée comme celle du ralentissement pour le secteur de l’AdTech (Advertising Technology), c’est l’inverse qu’on constate. De nombreuses entreprises ont clôturé une année florissante. AppNexus maintient son statut de licorne avec son tour de table à 394,17 millions USD et Adobe s’offre TubeMogul pour 540 millions USD. Aux Etats-Unis, les investissements en AdTech sont 4x plus importants qu’en France. De même, les valorisations des startups américaines sont 1,4x supérieures pour les Séries A et 3,1x en Série B.

 

  1. B2B SaaS - Le plus grand multiple de valorisation

SaaS (Software as a Service) est le secteur le plus connu et le plus développé au sein de la technologie cloud. Salesforce.com, fondée en 1999, pionnière du SaaS, est aujourd'hui l’entreprise leader du marché, valorisée à 5 milliards de dollars. Après avoir atteint son point culminant en 2015, le secteur B2B SaaS est resté constant en nombre de transactions et en montant financé. C’est sur ce marché mature du B2B SaaS que la différence de valorisation entre start-ups françaises et américaines est la plus significative. Les valorisations des startups américaines sont plus du double de celles des françaises. Le multiple de valorisation en Série A est de 2,5 et 4,3 en Série B.

 

  1. E-Commerce - La plus forte concentration de licornes

Le dernier secteur mais non le moindre, l’E-Commerce. C’est là que l’on retrouve le plus de licornes selon CB Insight. Airbnb, la plus connue d’entre elles, valorisée à 29 milliards de dollars, a encore levé 554,46 millions USD lors de son dernier tour de table. Un autre exemple, Dollar Shave Club, startup basée Angeles, a été rachetée en juin 2016 par Unilever pour un milliard USD cash. La valorisation des startups américaines de l’E-Commerce est deux fois plus élevée que celle des françaises en Série B. Toutes séries confondues, les investissements américains sont 11,5x supérieurs aux investissements français.

 

Une start-up française qui souhaite se développer à l’international a tout intérêt à se tourner vers les investisseurs américains. En effet, à moins d’avoir déjà établi une relation avec un fond important en Europe, il est difficile d’égaler les montants des levées de fonds en capital-risque américains. Notre étude démontre que le capital-risque aux USA a un potentiel incomparable.

Cependant, ce marché potentiellement colossal n’est pas sans condition. Son prix d’entrée pour une startup française peut s’avérer très coûteux. De plus, pour réussir et prospérer sur ce marché, le produit ou le service proposé doit remplir certaines conditions. Celles-ci engendrent des coûts d'adaptation, de commercialisation, de marketing etc. Dans le même esprit, les fonds de capital-risque américains considèrent les startups étrangères comme des opportunités d’investissement seulement si elles remplissent certains critères. Vous devez présenter un business model mature, des références clients aux Etats-Unis bien établies, une stratégie d’échelle et surtout une équipe de managers solide. Ces éléments sont essentiels, mettez-les en avant lorsque vous cherchez des financements américains pour votre startup.

 

 

Sources: Crunchbase, CB Insight, French Accelerator

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